Nscale wil $3,5 miljard ophalen vlak voor beursgang

TL;DR

• Wat: AI-infrastructuurbedrijf Nscale zoekt $3,5 miljard aan pre-IPO-financiering, kort na een deal van $45 miljard met Anthropic.
• Waarom relevant: de schaal van AI-infrastructuurinvesteringen bepaalt straks welke AI-diensten beschikbaar, betaalbaar en betrouwbaar zijn voor jouw bedrijf.
• Wat je ermee kunt: houd in de gaten of je huidige AI-tools draaien op infrastructuur die snel schaalt — dat beïnvloedt prijs én beschikbaarheid.

Ik stuitte op een bericht van TechCrunch over Nscale, een Brits AI-infrastructuurbedrijf dat pas twee jaar bestaat en nu praat over een beursgang met een beoogde waardering van $50 miljard. Wat mij triggerde: dit bedrijf bestaat nog maar sinds 2024, en het haalt bedragen op waar je als ondernemer even stil van wordt. Ik wilde uitzoeken wat hier precies speelt en wat het praktisch betekent.

Wat is Nscale en wat doen ze?

Nscale noemt zichzelf een "AI hyperscaler." Dat klinkt abstract, maar het komt hierop neer: ze bouwen en beheren enorme datacenters vol met de nieuwste chips van Nvidia, en verhuren die rekenkracht aan bedrijven die AI-modellen trainen en draaien. Denk aan het verschil tussen zelf een kantoorpand kopen versus een flexwerkplek huren — Nscale bouwt de kantoorpanden van de AI-wereld.

Het bedrijf is opgericht in 2024 en heeft in korte tijd forse financieringsrondes doorlopen. In december 2024 haalden ze $155 miljoen op (Series A). In maart 2025 volgde een Series B van $1,1 miljard, geleid door investeringsfonds Aker en met deelname van Nvidia. Dat noemden ze destijds "de grootste Series B in de Europese geschiedenis." En nu, anderhalf jaar later, praten ze dus over een beursgang.

De deal met Anthropic: $45 miljard in zes jaar

De directe aanleiding voor alle aandacht is een contract met Anthropic — het bedrijf achter Claude, het AI-model. Anthropic huurt via Nscale rekenkracht ter waarde van zo'n $45 miljard, verspreid over zes jaar. Die capaciteit komt uit een datacenter in West Virginia dat draait op Nvidia's Vera Rubin-chips, een nieuwe generatie processoren. Het datacenter moet eind 2027 operationeel zijn.

Ik vind het interessant om even stil te staan bij die $45 miljard. Dat is geen omzet die morgen binnenkomt — het zijn geprojecteerde inkomsten op basis van getekende contracten. Volgens TechCrunch heeft Nscale aan potentiële investeerders gemeld dat het zo'n $103 miljard aan geprojecteerde omzet heeft uit getekende klantcontracten. Dat is een belangrijk verschil: het gaat om toezeggingen, niet om geld op de bank.

Voor Anthropic past dit in een patroon. Het bedrijf heeft de afgelopen acht maanden een reeks vergelijkbare deals gesloten: $10 miljard met Volta voor een datacenter in Noorwegen, $5 miljard met AMD, en arrangementen met onder meer Amazon en Google. De honger naar rekenkracht bij AI-labs is op dit moment enorm.

Pre-IPO-financiering: nog eens $3,5 miljard erbij

Bovenop alle eerdere rondes zoekt Nscale nu $3,5 miljard aan pre-IPO-financiering. Dat geld komt uit twee bronnen: $1,5 miljard via converteerbare obligaties (leningen die later omgezet kunnen worden in aandelen) en $2 miljard van Nvidia. Goldman Sachs leidt de voorbereiding van de beursgang, die mogelijk nog in september 2026 plaatsvindt, met een beoogde waardering van $50 miljard.

Even voor perspectief: een waardering van $50 miljard voor een bedrijf dat twee jaar geleden niet bestond. Dat is meer dan de marktwaarde van bekende Nederlandse beursgenoteerde bedrijven. Ik vind dat op z'n minst opmerkelijk. Het zegt iets over hoeveel waarde investeerders toekennen aan de fysieke infrastructuur onder AI.

Waarom Nvidia mee-investeert

Dat Nvidia $2 miljard inlegt, is logisch als je erover nadenkt. Nscale koopt grote hoeveelheden Nvidia-chips voor zijn datacenters. Door mee te investeren in Nscale, investeert Nvidia indirect in een grote afnemer van zijn eigen producten. Het is een beetje alsof een leverancier van koffiemachines aandelen koopt in een snelgroeiende koffieketen — je verzekert jezelf van een afzetmarkt.

Wat betekent dit voor Europese AI-infrastructuur?

Wat mij opvalt, is de Europese dimensie. Nscale is een Brits bedrijf, maar bouwt nadrukkelijk in Europa. In het Noorse Narvik, boven de poolcirkel, ontwikkelen ze een van de grootste AI-datacenters van Europa. Daar is eerder dit jaar nog $790 miljoen aan financiering voor aangetrokken, in samenwerking met energiebedrijf Vattenfall.

Voor de Europese markt — en dus ook voor Nederlandse ondernemers — is dit relevant. Een groot deel van de AI-rekenkracht zit momenteel in de Verenigde Staten, bij partijen als Amazon (AWS), Microsoft (Azure) en Google Cloud. Als er een Europese speler opkomt die serieuze capaciteit biedt, kan dat op termijn betekenen:

• Meer keuze in waar je AI-workloads draait, wat relevant kan zijn voor data-soevereiniteit en AVG-compliance.
• Concurrentie op prijs — meer aanbieders van GPU-capaciteit kan de kosten drukken voor bedrijven die AI-toepassingen gebruiken.
• Betere beschikbaarheid — als er lokaal meer capaciteit is, hoef je minder afhankelijk te zijn van Amerikaanse cloudregio's.

Tegelijk: Nscale's grootste bekende contracten zijn met Amerikaanse klanten (Anthropic voorop), en het West Virginia-datacenter is ook Amerikaans. Het is dus niet zo dat alle capaciteit automatisch in Europa terechtkomt.

Wat dit zegt over de AI-markt van nu

Kun je je voorstellen dat je als ondernemer twee jaar geleden een bedrijf start en nu praat over een beursgang van $50 miljard? Dat zegt iets over de dynamiek in de AI-infrastructuurmarkt. De vraag naar rekenkracht groeit sneller dan het aanbod, en bedrijven als Nscale vullen dat gat.

Voor MKB-ondernemers die AI gebruiken of overwegen, is dit vooral indirect relevant. Jij huurt waarschijnlijk geen GPU-clusters bij Nscale. Maar de tools die jij gebruikt — of dat nu een AI-chatbot is, een vertaaltool, of software die documenten analyseert — draaien wél op dit soort infrastructuur. Als de kosten van rekenkracht dalen doordat er meer aanbieders komen, kan dat doorwerken in lagere prijzen voor AI-diensten. Omgekeerd: als de vraag het aanbod blijft overstijgen, blijven prijzen hoog of lopen ze zelfs op.

Ik denk dat het voor ondernemers slim is om dit patroon in de gaten te houden. Niet omdat je morgen iets anders moet doen, maar omdat de beschikbaarheid en prijs van AI-tools de komende jaren mede bepaald worden door dit soort megadeals achter de schermen.

Een korte kanttekening

Er zit een risico in deze snelle groei dat ik wil benoemen. De geprojecteerde omzet van $103 miljard is gebaseerd op getekende contracten — maar contracten zijn geen garantie. Klanten kunnen voorwaarden heronderhandelen, projecten kunnen vertraging oplopen, en de chipmarkt kan verschuiven. Dat Nscale in twee jaar van nul naar een beoogde beurswaarde van $50 miljard gaat, is indrukwekkend, maar het is ook een bedrijf dat nog moet bewijzen dat het op deze schaal kan leveren.

Tot slot

Voor mij is dit vooral een signaal van hoe snel de AI-infrastructuurmarkt volwassen wordt. Twee jaar geleden bestond Nscale niet. Nu praat het over een beursgang die groter zou zijn dan veel gevestigde techbedrijven. De onderliggende vraag — wie levert de rekenkracht waarop alle AI draait? — wordt steeds relevanter. En als ondernemer die afhankelijk is van AI-tools, vind ik het waardevol om te weten wie er achter de schermen aan de knoppen zit.